Deutsche Börse

Deutsche Börse: Unternehmen

Geschichte

Die Wurzeln der Frankfurter Börse reichen bis 1585 zurück; die heutige Deutsche Börse AG entstand 1992 aus der Neuordnung der deutschen Börsenorganisation. 1997 startete Xetra als vollelektronisches Kassamarktsystem, 1998 folgte Eurex als grenzüberschreitende Terminbörse. 2000 entstand Clearstream aus Deutsche Börse Clearing und Cedel, 2001 ging die Deutsche Börse selbst an die Börse und 2002 übernahm sie Clearstream vollständig. Die jüngere Transformation verbreiterte das Geschäft deutlich: 2021 kam ISS hinzu, 2023 übernahm die Gruppe SimCorp und bündelte Software, Daten und Indizes im Segment Investment Management Solutions.

Heute verdient die Gruppe an nahezu der gesamten Wertschöpfungskette institutioneller Kapitalmärkte. 2025 erzielte sie 6,026 Mrd. Euro Nettoerlöse. Größter Bereich war Trading & Clearing mit 2,553 Mrd. Euro, gefolgt von Securities Services mit 1,605 Mrd. Euro, Investment Management Solutions mit 1,331 Mrd. Euro und Fund Services mit 537 Mio. Euro. Die Ertragsquellen reichen von Handels-, Clearing- und Datenentgelten über Indexlizenzen, SimCorp-Software und SaaS bis zu Fondsabwicklung, Verwahrung, Settlement und Treasury-Erträgen aus Kundenguthaben. Dadurch kombiniert Deutsche Börse transaktionsabhängige Volumenerlöse, wiederkehrende Software- und Datenumsätze sowie zinsabhängige Erträge.

Die Kundenbasis umfasst Banken, Broker, Asset Manager, Versicherer, Pensionsfonds, Zentralbanken, Emittenten und zunehmend digitale Vermögensverwalter und Neobroker. 2025 entfielen von den regional ausgewiesenen Umsatzerlösen 5,276 Mrd. Euro auf Europa, 945 Mio. Euro auf Amerika und 431 Mio. Euro auf Asien-Pazifik. Der Vertrieb erfolgt überwiegend direkt an institutionelle Kunden und über integrierte Plattformen wie Eurex, Xetra, EEX, 360T, Clearstream, Vestima und SimCorp One. Das Geschäftsmodell profitiert davon, dass Kunden mehrere Stufen derselben Prozesskette über einen Konzern beziehen können, etwa Handel, Clearing, Sicherheitenmanagement, Verwahrung und Abwicklung.

Im Wettbewerb besitzt die Gruppe je nach Teilmarkt unterschiedliche Positionen. Eurex zählt zu den global führenden Derivatebörsen und konkurriert mit CME Group und Intercontinental Exchange; EEX bezeichnet sich als weltweit größte Strombörsengruppe und trifft ebenfalls auf ICE und CME. Xetra ist Referenzmarkt für deutsche Aktien und ein führender europäischer ETF-Handelsplatz gegenüber Euronext, LSEG und Cboe. Clearstream konkurriert im Post-Trade mit Euroclear, SIX und DTCC, während SimCorp und ISS STOXX gegen Anbieter wie SS&C Technologies, S&P Global und LSEG antreten. Der zentrale Unterschied ist die breite vertikale Integration von Daten und Software bis Clearing und Verwahrung.

Mit der Strategie Leading the Transformation will Deutsche Börse die Nettoerlöse ohne Treasury-Ergebnis bis 2028 auf 6,5 Mrd. Euro erhöhen und organisch im Mittel um 8 Prozent jährlich wachsen. OneGroup soll gleichzeitig den Kostenanstieg auf rund 3 Prozent pro Jahr begrenzen; Cloud, künstliche Intelligenz, digitale Vermögenswerte und paneuropäische Fondsinfrastruktur sind zentrale Investitionsfelder. Zusätzlich plant die Gruppe die Übernahme von Allfunds, deren Aktionäre im März 2026 zugestimmt haben; der Abschluss wird nach regulatorischen Freigaben im ersten Halbjahr 2027 erwartet. Die größte offene Frage ist, ob diese Integration und das strukturelle Wachstum schnell genug skalieren, um sinkende Treasury-Erträge bei normalisierten Zinsen dauerhaft zu überkompensieren.

Geschäftsmodell

• Finanzmarkt-Infrastruktur: Deutsche Börse betreibt Handelsplätze, Clearinghäuser sowie Wertpapierabwicklung und liefert Indizes, Marktdaten und Software für Kapitalmarktprozesse.
• Gebühren entlang der Wertschöpfungskette: Einnahmen entstehen durch Handels-, Clearing-, Abwicklungs- und Verwahrgebühren sowie Datenlizenzen, Softwareabonnements und Vermietung technischer Infrastruktur.
• Professionelle Marktteilnehmer: Kunden sind Banken, Börsenhändler, institutionelle Investoren, Fonds, Unternehmen, Zentralbanken und Finanzdienstleister mit Bedarf an sicherer Marktinfrastruktur.
• Integrierte Plattform: Die Verbindung von Handel, Clearing, Abwicklung, Verwahrung, Daten und Software schafft Skalenvorteile, hohe Wechselbarrieren und diversifizierte Erlöse.

Geografische Präsenz

• Europa: Europa vereinte 2025 rund 79,3 Prozent der regional ausgewiesenen Umsatzerlöse; gegenüber 2024 stiegen sie um 9,3 Prozent. Eurozone und übriges Europa bleiben damit der klare Kernmarkt. Als Näherung für operative Infrastruktur entfallen 2025 rund 76,5 Prozent der langfristigen nichtfinanziellen Vermögenswerte auf Europa. Gegenüber 2024 blieb der regionale Bestand nahezu stabil.
• Nordamerika: Die offiziell ausgewiesene Region Amerika stand 2025 für rund 14,2 Prozent der regionalen Umsatzerlöse und wuchs um 14,7 Prozent. Die USA dominieren diesen Block deutlich. Amerika hielt 2025 rund 23,3 Prozent der langfristigen nichtfinanziellen Vermögenswerte als Infrastrukturproxy. Der Bestand sank gegenüber 2024, vor allem durch Veränderungen bei bilanzierten langfristigen Vermögenswerten.
• Asien: Asien-Pazifik lieferte 2025 rund 6,5 Prozent der regional ausgewiesenen Umsatzerlöse; gegenüber 2024 stiegen sie um 2,6 Prozent. Die Region bleibt kleiner, aber strategisch relevant. Asien-Pazifik vereinte 2025 nur rund 0,3 Prozent der langfristigen nichtfinanziellen Vermögenswerte. Der geringe Anteil zeigt, dass die regionale Präsenz weniger kapitalintensiv als in Europa und Amerika ist.

Marktposition & Wettbewerber

• Finanzderivate: Global führend. Vorteil: Tiefe Euro-Zinsliquidität plus integriertes Clearing. Wettbewerber: CME Group, Intercontinental Exchange, Euronext
• Energiehandel: Weltgrößte Strombörse. Vorteil: EEX verbindet Strom, Gas, Umweltmärkte und Clearing. Wettbewerber: Intercontinental Exchange, CME Group, Nord Pool
• Deutsche Aktien & ETFs: Marktführer Deutschland. Vorteil: Xetra bündelt Liquidität deutscher Blue Chips und ETFs. Wettbewerber: Euronext, London Stock Exchange Group, Cboe Global Markets
• Post-Trade: Europäisch führend. Vorteil: Clearstream kombiniert Custody, Settlement und Collateral. Wettbewerber: Euroclear, SIX Group, DTCC
• Investment-Software: Globaler Top-Anbieter. Vorteil: SimCorp plus ISS STOXX verbindet Software, Daten, Indizes. Wettbewerber: SS&C Technologies, S&P Global, London Stock Exchange Group

Management

• Dr. Stephan Leithner (Vorstandsvorsitzender): Seit Januar 2025 ist Leithner alleiniger Vorstandsvorsitzender; dem Vorstand gehört er seit Juli 2018 an. Zuvor war er Partner bei EQT, Vorstand der Deutschen Bank und Partner bei McKinsey. Er verantwortet die Gesamtstrategie und treibt Leading the Transformation, OneGroup sowie die geplante Allfunds-Übernahme.
• Dr. Christoph Böhm (CIO und COO): Böhm ist seit November 2018 Vorstand sowie Chief Information Officer und Chief Operating Officer. Vor Deutsche Börse leitete er globale Cloud-Services bei SAP und war CIO für Zentraleuropa bei Vodafone. Er verantwortet Technologie und Betrieb, darunter Cloud-Transformation, Cyberresilienz, Automatisierung und die gruppenweite technische Skalierung.
• Dr. Thomas Book (Trading & Clearing): Book gehört seit Juli 2018 dem Vorstand an und verantwortet Trading & Clearing. Seine Karriere bei Deutsche Börse und Eurex begann 1995; später führte er Eurex Clearing und Eurex Frankfurt. Er prägt den Ausbau von Finanzderivaten, Energiehandel, Cash Equities, Devisen und digitalen Vermögenswerten.
• Dr. Stephanie Eckermann (Post-Trading): Eckermann ist seit Juni 2024 Vorständin für Post-Trading mit Securities Services und Fund Services. Vorher leitete sie Strategie und Controls im Post-Trading sowie Clearstream Europe; zuvor war sie Partnerin bei McKinsey. Ihr Ressort fokussiert Skalierung von Clearstream, Fondsplattformen, Settlement, Verwahrung und paneuropäische Infrastruktur.
• Heike Eckert (People, Risk & Compliance): Eckert ist seit Juli 2020 Vorständin; seit September 2025 verantwortet sie People, Risk & Compliance und ist Arbeitsdirektorin. Zuvor war sie unter anderem COO von Eurex Clearing. Ihr Ressort bündelt Personal, Risiko und Compliance und steuert damit regulatorische Resilienz, Governance sowie gruppenweite Kontrollfunktionen.
• Christian Kromann (Investment Management Solutions): Kromann ist seit Januar 2025 Vorstand für Investment Management Solutions. Von 2021 bis 2024 war er CEO von SimCorp, davor dessen COO; frühere Stationen waren Tia Technology und FIS. Er verantwortet SimCorp und ISS STOXX mit Fokus auf SaaS, Daten, Indizes, Buy-Side-Kunden und internationale Expansion.
• Dr. Jens Schulte (Chief Financial Officer): Schulte gehört seit Juni 2025 dem Vorstand an und übernahm im September 2025 das CFO-Ressort. Zuvor war er Finanzvorstand von thyssenkrupp und Schott sowie Finanzmanager bei Hilti und Siemens. Er verantwortet Finanzierung, Kapitalallokation und Finanzsteuerung einschließlich des angekündigten jährlichen Aktienrückkaufansatzes.

Wachstumstreiber

• SimCorp SaaS: SimCorp verlagert Kunden von On-Premises auf wiederkehrende SaaS- und Managed-Service-Modelle. Neue Großkunden, besonders in Amerika, sowie Cross-Selling von Front-to-Back-Funktionen erhöhen Vertragswert und Bindung; die Cloud-Migration macht Software Solutions strukturell wiederkehrender.
• Zinsderivate: Unsicherheit über Notenbankpfade erhöht den Absicherungsbedarf institutioneller Anleger und Banken. Eurex profitiert über börsliche Zinsfutures und Optionen sowie OTC-Clearing; zusätzliche Produkte entlang der Euro-Zinskurve erweitern den adressierbaren Markt für Handel und Clearing.
• Energiehandel: EEX wächst mit dem europäischen Bedarf an Preisabsicherung für Strom und Gas und exportiert seine Marktinfrastruktur in weitere Regionen. Mehr erneuerbare Erzeugung, volatile Energiepreise und grenzüberschreitender Handel erhöhen den Bedarf an liquiden Spot- und Terminmärkten.
• Fondsplattform: Höhere europäische Fondsflüsse und die Auslagerung von Fondsprozessen treiben Clearstream Fund Services. Mehr verwahrtes Vermögen erzeugt Abwicklungs- und Distributionsgeschäft; neue Mandate vergrößern die Plattform, während eine breitere paneuropäische Infrastruktur zusätzliche Skaleneffekte schaffen kann.
• Post-Trade: Mehr Wertpapieremissionen und Handelsaktivität erhöhen Verwahrung und Settlement bei Clearstream. Die Gruppe profitiert besonders von grenzüberschreitenden ICSD-Transaktionen; zusätzliche Collateral- und Liquiditätsdienste verbreitern den Erlös je Kundenbeziehung, ohne eine eigene Handelsposition einzugehen.
• Cash und FX: Stärkere Aktienumsätze und Währungsschwankungen erhöhen transaktionsabhängige Erlöse auf Xetra, Frankfurt und 360T. Neue institutionelle FX-Kunden und die Verbindung traditioneller mit digitalen Assets erweitern das Angebot, während höhere Marktaktivität unmittelbar mehr Handelsentgelte erzeugt.

Zukunftspläne

• OneGroup ausrollen: Mit OneGroup vereinheitlicht der Konzern Prozesse, Technologie und interne Steuerung. Trotz zusätzlicher Wachstumsinvestitionen soll der operative Kostenanstieg bis 2028 auf rund 3 Prozent jährlich begrenzt werden. Gemeinsame Plattformen und Automatisierung sollen Skaleneffekte heben, ohne die regulierte Resilienz zu schwächen.
• Cloud und KI vertiefen: Der Konzern baut Cloud-Nutzung, Automatisierung und künstliche Intelligenz weiter aus. KI soll sowohl interne Prozesse als auch Produkte wie SimCorp One unterstützen; gleichzeitig bleibt Cyber- und Drittanbieterresilienz zentral. Investitionen fließen deshalb parallel in moderne Plattformen, Datenarchitektur und regulatorisch belastbare Betriebsmodelle.
• Fund Services verbreitern: Clearstream Fund Services soll Verarbeitung, Distribution und Daten stärker auf einer skalierbaren paneuropäischen Plattform bündeln. Neue Mandate, internationale Distribution und cloudbasierte Komponenten sollen Fondsanbieter und Distributoren enger verbinden. Mit Allfunds würde die Reichweite im Fondsvertrieb zusätzlich deutlich erweitert.
• Clearstream modernisieren: Securities Services modernisiert Settlement, Verwahrung und Collateral Management durch Cloud, Automatisierung und digitale Wertpapierinfrastruktur. D7 und D7 DLT sollen klassische und tokenisierte Emissionen verbinden. Ziel ist eine effizientere, stärker standardisierte Nachhandelsarchitektur mit niedrigeren Prozesskosten für Banken, Emittenten und Investoren.
• Allfunds integrieren: Deutsche Börse plant den Erwerb von Allfunds, um Fund Services zu einer breiteren paneuropäischen Fondsplattform auszubauen. Die Allfunds-Aktionäre stimmten im März 2026 zu; der Vollzug wird nach regulatorischen Freigaben im ersten Halbjahr 2027 erwartet. Danach sollen Kosten- und Capex-Synergien realisiert werden.
• Digitale Märkte skalieren: Deutsche Börse baut regulierte Infrastruktur für digitale Vermögenswerte über Crypto Finance, Clearstream und D7 weiter aus. Traditionelle und tokenisierte Assets sollen in einem hybriden Marktmodell zusammengeführt werden. Der Konzern adressiert damit institutionellen Handel, Verwahrung, Emission und künftig stärker tokenisierte Kapitalmarktprozesse.

Abhängigkeiten

Kritische IT, Regulierung und Marktaktivität dominieren; Segmentbreite und wiederkehrende Erlöse dämpfen die Risiken.

• Handelsaktivität: Ein erheblicher Teil von Trading & Clearing hängt davon ab, wie intensiv Kunden handeln, absichern und Risiken übertragen. 2025 erhöhte Zinsunsicherheit das Volumen bei Zinsderivaten, während schwächere Aktivität in einzelnen Indexprodukten gegenläufig wirkte. Hohe Volatilität kann Handel und Clearing stärken, dauerhaft ruhige Märkte können dagegen transaktionsabhängige Erlöse bremsen. Die breite Aufstellung über Derivate, Energie, Aktien, Devisen und digitale Assets reduziert die Abhängigkeit von einer einzelnen Anlageklasse, beseitigt die Zyklik aber nicht vollständig.
• Zinsniveau: Securities Services und Fund Services halten Kundengelder aus Settlement- und Fondsprozessen; deren Verzinsung macht das Ergebnis vom Zentralbank- und Geldmarktumfeld abhängig. 2025 sank das gruppenweite Treasury-Ergebnis auf 837 Mio. Euro nach 1.050 Mio. Euro, obwohl das operative Geschäft wuchs. Sinkende Leitzinsen drücken somit einen wichtigen Erlösblock ohne zwingenden Volumenrückgang. Die strategische Antwort ist, das Wachstum der Nettoerlöse ohne Treasury zu beschleunigen und mehr software-, daten- und transaktionsbasierte Erträge aufzubauen. Damit bleibt die Zinssensitivität trotz Diversifikation sichtbar.
• Fonds- und Assetwerte: Fund Services und Teile von Securities Services profitieren von steigenden verwahrten oder distribuierten Vermögen und von mehr Transaktionen. Marktwertverluste, Mittelabflüsse oder schwächere Emissionstätigkeit können deshalb Bestandsgebühren und Abwicklungsvolumen gleichzeitig belasten. 2025 wirkten höhere europäische Kapitalzuflüsse, steigende Bewertungen und mehr Aktivität positiv auf Fondsverwahrung und Settlement. Die Abhängigkeit ist strukturell, weil viele Gebühren direkt oder indirekt an Vermögensbestände und Aktivität gekoppelt sind. Neue Mandate und zusätzliche Märkte verbreitern die Basis, beseitigen Marktwertsensitivität aber nicht.
• Cloud und Kern-IT: Deutsche Börse betreibt zeitkritische Marktinfrastruktur; Störungen in Handels-, Clearing-, Verwahr- oder Datenplattformen können Kunden unmittelbar am Marktzugang hindern. Die Gruppe migriert große Teile ihrer Umgebung in die Cloud und nutzt externe Anbieter, wodurch neben eigener Technik auch Drittanbieterresilienz kritisch wird. DORA verschärft deshalb Anforderungen an IKT-Risiken und Dienstleister. 2025 liefen noch vertragliche Anpassungen mit IKT-Drittanbietern über das Jahresende hinaus. Der Konzern begegnet der Abhängigkeit mit redundanter Architektur, Cloud-Partnerschaften, Notfallplanung und laufenden Resilienztests.
• Cyber-Sicherheit: Börsen, Clearinghäuser und Zentralverwahrer sind attraktive Ziele für Cyberangriffe, weil sie kritische Finanzmarktprozesse und sensible Daten bündeln. Der Risikobericht beschreibt ein anhaltend hohes Bedrohungsniveau, verstärkt durch Ransomware, Phishing, Lieferkettenrisiken und den Einsatz künstlicher Intelligenz durch Angreifer. Ein erfolgreicher Angriff könnte Verfügbarkeit, Datenintegrität oder regulatorische Compliance beeinträchtigen und Folgeeffekte für Kunden erzeugen. Deutsche Börse nutzt unter anderem Angriffserkennung, Schwachstellenmanagement, Penetrationstests, Krisenprozesse und spezialisierte Sicherheitsteams, um diese Abhängigkeit zu reduzieren. Die Vernetzung der Plattformen erhöht dabei potenzielle Kaskadeneffekte.
• CSD- und Banknetzwerke: Clearstream verbindet Kunden mit zahlreichen nationalen Märkten, Zentralverwahrern, Banken und Zahlungswegen. Damit hängt die internationale Abwicklung nicht ausschließlich von eigenen Systemen ab, sondern auch von funktionierenden Marktverbindungen, lokalen Infrastrukturen und Liquiditätskanälen. Störungen oder regulatorische Einschränkungen bei Partnern können Settlement verzögern, Sicherheiten blockieren oder Kundenzugang begrenzen. Diese Abhängigkeit steigt mit der internationalen Reichweite. Deutsche Börse verteilt Verbindungen auf verschiedene Märkte, standardisiert Prozesse und hält operative Kontrollen für Gegenparteien, Liquidität und externe Dienstleister vor.

Probleme der Branche und Lösungen

• Kritische Plattformen schützen: Marktinfrastrukturen sind bevorzugte Ziele für Ransomware, Phishing und Angriffe auf Softwareketten. Ein Ausfall kann Handel, Clearing, Verwahrung und Datenversorgung gleichzeitig treffen und regulatorische Folgen auslösen. Deutsche Börse kombiniert Angriffserkennung, Schwachstellenmanagement, Penetrationstests, Krisenprozesse und spezialisierte Sicherheitsteams. DORA verankert zusätzlich standardisierte Resilienztests, Meldeprozesse und eine strengere Kontrolle kritischer IKT-Drittanbieter im laufenden Betrieb.
• DORA-Drittanbieter steuern: DORA verschärft für Finanzmarktinfrastrukturen Anforderungen an IKT-Risikomanagement, Tests, Vorfallmeldungen und externe Technologieanbieter. Besonders bestehende Cloud- und Dienstleisterverträge müssen regulatorisch nachgezogen, dokumentiert und anschließend dauerhaft überwacht werden. Die Gruppe setzte 2025 ein konzernweites DORA-Projekt um und führt Vertrags- sowie Kontrollanpassungen weiter. Drittanbieter werden risikobasiert erfasst, Management-Reporting und Resilienztests sollen verbleibende Lücken systematisch reduzieren.
• EMIR-Änderungen umsetzen: EMIR-Änderungen betreffen europäische Clearingpflichten, Risikomodelle, Margin-Transparenz und operative Anforderungen an zentrale Gegenparteien. Eurex und Kunden müssen deshalb Prozesse anpassen, ohne Liquidität, Marktzugang oder Risikostandards zu verschlechtern. Eurex passt Clearing-, Risiko- und Kundenprozesse an neue Vorgaben an und nutzt seine breite Euro-Produktpalette. Standardisierte Margin- und Collateral-Prozesse sollen Kunden die regulatorische Umstellung erleichtern.
• Legacy-Systeme ersetzen: Asset Manager und Asset Owner kämpfen mit fragmentierten Front-, Middle- und Back-Office-Systemen, steigenden Datenmengen und hohen Betriebskosten. Cloud-Migrationen sind komplex, weil kritische Anlageprozesse ohne Unterbrechung weiterlaufen müssen. SimCorp One bündelt Investmentprozesse auf einer Front-to-Back-Plattform und wird als SaaS oder Managed Service angeboten. Axioma-Analytik, Daten und Automatisierung sollen Schnittstellen reduzieren und Migrationen schrittweise ermöglichen.
• Fragmentierung Europas: Europäische Fondsdistribution ist über Länder, Transfer Agents, Banken und Plattformen fragmentiert. Asset Manager und Distributoren benötigen deshalb viele Verbindungen, Datenformate und operative Prozesse, was Skalierung und Marktzugang verteuert. Clearstream bündelt Verarbeitung über Vestima und Distribution über Fund Centre. Die geplante Allfunds-Übernahme soll Reichweite und Plattformdichte erweitern und eine stärker paneuropäische Fondsinfrastruktur mit breiterem Kundenzugang schaffen.
• Tokenisierung integrieren: Tokenisierte Wertpapiere und Kryptoassets entstehen neben klassischen Marktstrukturen, nutzen aber andere Technologien, Verwahrmodelle und regulatorische Rahmen. Institutionelle Kunden benötigen deshalb sichere Brücken zwischen traditionellen und digitalen Vermögenswerten. Crypto Finance bietet regulierten Handel und Verwahrung, während Clearstream mit D7 und D7 DLT digitale Emissionen unterstützt. Die Gruppe baut daraus ein hybrides Modell für klassische und tokenisierte Assets.

Deutsche Börse: Burggraben

Starker, diversifizierter Moat aus regulierter Infrastruktur, Liquiditätsnetzwerken und Skalierung; Preissetzung bleibt durch Cboe, Euroclear, LSEG und Kundenmacht begrenzt.

Beständigkeit: Breit und dauerhaft

Risiko: Nicht abgesicherte Erträge aus Daten, Indizes und neuen Plattformen bleiben durch günstigere Anbieter, Open Finance, Tokenisierung, Fragmentierung und zyklische Handelsvolumina angreifbar.

Quellen des Burggrabens

• Netzwerkeffekte: Xetra hält rund 60 Prozent DAX-Orderbuchanteil; Eurex-Clearing und Clearstream verstärken Liquidität, Gegenparteienvertrauen und institutionelle Bindung.
• Regulierte Infrastruktur: Clearstream betreibt deutsche, luxemburgische und internationale Zentralverwahrer; regulatorische Zulassung, Sicherheitsanforderungen und Systemrelevanz erschweren Neueintritte erheblich.
• Skalenvorteile: 2025 erzielte Deutsche Börse 5,19 Milliarden Euro Nettoerlöse ohne Treasury und 3,51 Milliarden Euro EBITDA, entsprechend hoher operativer Hebelwirkung.
• Daten und Indizes: ISS STOXX bedient rund 5.500 Kunden; STOXX und DAX erreichen hohe Nutzung bei Indexderivaten, strukturierten Produkten und ETF-Anlagen.

Deutsche Börse: Finanzen